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380亿GMV,350亿估值,共享经济独角兽Airbnb开启IPO之路

2020-12-06 08:55旅游新闻网编辑:游遍天下人气:


“人们依然想旅行,只是方式发生了变化,他们旅行的距离更短(小于500英里),时间更长”。——知道为什么国外的疫情控制不住了吧

共享经济的几大巨头陆续上市后,2020年12月份,轮到爱彼迎(Airbnb)向美国SEC递交招股说明书了。

Airbnb上市传闻已久,最近的消息显示,其总估值约350亿美元,每股作价44-50美元,此次将募集约25亿美元,并将使用“ABNB”作为股票代码。

我们不妨从Airbnb的招股说明书、路演材料来看看这个“共享房间”巨头在过去几年到底做出了什么成绩。

以房东为中心

Airbnb成立于2008年,正是次贷危机席卷全球的时间,当时,大量普通人希望可以获得收入,或者降低支出,同时社交媒体和科技高速发展,千禧一代(millennial)更希望能有一个全新的旅行体验,这些都是Airbnb出现的背景。

“这一切创造了一波浪潮,而我们就在浪潮上”,Airbnb首席执行官Brian Chesky在路演宣传片中表示。 

作为一个共享经济平台,Airbnb左手连接愿意出租空房的房东(host),右手连接旅行者(guest),为双方提供一个沟通、了解、交易的平台。

从数据上看,Airbnb的业务遍及全球220个国家和地区的10万个城市,共有400万房东。截至目前,已经有了8.25亿次旅行者入住Airbnb的房间,而房东在这个过程中产生的收入达到1,100亿美元。

房东是AirBnb的核心资产,Catherine Powell在Airbnb负责房东业务,她在路演宣传片中表示,这些房东不仅关注个体、与外部连接,更是一群实实在在的人:

在Airbnb,90%的房东都是个人,55%是女性、86%在美国以外。他们为旅行者创造了一个独特的“家”,这正是Airbnb和其他平台最大的不同,甚至23%的房东起初是旅行者,后来就加入了Airbnb,成为房东。

同时,数据显示,在2019年,有50%的房间是在Airbnb“上架”4天内被预定,这种效率也让有空闲房间的人愿意将房源交给Airbnb。

旅行者:平台经济的另一端

从旅行者、房客的角度看,2019年,Airbnb全球活跃订户(Active Booker)达到5,400万,他们在AirBnb消费了3.27亿个夜晚,其中70%来自美国以外的市场。

这些旅行者预定Airbnb的原因在于,他们希望真正体验当地的生活,和当地的人、文化、经济产生连接。

路演宣传片中的数据显示,在2019年,Airbnb获取的所有流量中,只有23%是付费采买获得;而在2020年第三季度,甚至93%的流量都是自生的,仅有7%来自付费采买。

这些房客确实和当地产生了深度连接:数据显示,2019年有68%的房客在离开时,留下评论,其中有83%都是5星好评。

Airbnb认为,这种高互动带来了用户留存:2019年有69%的消费来自复购。

财务数据:高留存的共享经济体

在路演宣传片中,CFO表示,Airbnb的“可服务的可触达市场规模(Servicable Addressable Market,即SAM)”达到1.5万亿美元,而总可触达市场规模(Total Addressable Market,即TAM)达到3.4万亿美元。

1.5万亿美元和3.4万亿美元之间的差量,按照Airbnb的路演宣传片,来自于短期入住的增量、长期入住和非旅行类的娱乐消费。

从财务角度看,Airbnb也分享了自己的“GMV”,不过这里被称作“总预订金额(Gross Booking Value,即GBV)”,该数据在2019年达到380亿美元,而Airbnb同期总收入为48亿美元,货币化率达到12.6%。

值得注意的是,Airbnb提到的“总预定金额”中,已经减去了因为客户取消预约,而退回给客户的费用,所以说这是一个更为实在的“GMV”。

而在2019财年的48亿美元收入中,从旅行者角度看,69%来自老客户,从房东角度看84%的收入来自于既有房东(Existing Hosts),这证明了AirBnb的高留存率。

事实上,在招股说明书中,Airbnb专门谈到了房东和旅行者的留存率问题:数据显示,房东的留存率一般在90%以上,随着与Airbnb平台合作年限增长,他们的留存率就会越高,尤其是2014年加入Airbnb的房东。

在旅行者端,整体的留存率在40%左右,2014年加入Airbnb的旅行者,他们的5年留存率更达到47%。

毫无疑问,新冠疫情对Airbnb的经营带来影响,在路演宣传片中,CFO也进行了专题说明。

因为疫情,2020年3月、4月的GBV有明显放缓,但是很快就回到2019年水平。

CFO在路演视频中表示,“人们依然想旅行,只是方法发生了变化,他们旅行的距离更短(小于500英里),时间更长”。

从财务角度看,Airbnb自由现金流(Free Cash Flow)一直为正,且不断提升,调整后的EBITDA也在提升(2019财年除外)。在2011到2019年,AirBnb的自由现金流累计达到5.2亿美元。

2020年,第二季度因为疫情导致收入骤减,仅有3.35亿美元,调整后的EBITDA和自由现金流分别为-3.97亿美元和-2.63亿美元;而在第三季度,客户回归AirBnb,开始他们的新旅程,因此该季度的调整后EBITDA和自由现金流也创造历史新高。

最后,值得一提的是Airbnb的房价,很多人认为是很便宜的,但是招股说明书展示了从2019年10月到2020年9月,这一年中每个月的平均日租金,除了2020年4月暴跌至91.69美元以外,其他时间都在100美元以上,甚至在2020年5月以后平均房价还迎来暴涨。

Airbnb还展示了过去1年(2019.10-2020.09)中,每个月的房间预定量,除了2020年4月份以外,基本都是超过2,000万间的。平均看,这些房间的平均日租金达到122美元,并不是很“便宜”。

最后,Airbnb也在招股说明书中谈到了收入、GBV的具体计算方式(数据仅供举例,并非实际数字)。

从图上看,在房东端,假设房东设定价格为100美元/晚,在减去3美元的房东费用后,Airbnb支付给房东97美元;

在旅行者端,他需要首先支付100美元的租金,再加上12美元的租客费,4美元税金,总共需要支付116美元,这也是Airbnb的GBV来源。

(来源:)







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